ПОКАЗАТЕЛИ МОНИТОРИНГА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ
Для проведения мониторинга финансового состояния большого количества объектов необходимо сформировать группу показателей, дающих в совокупности комплексную характеристику состояния и перспектив любого предприятия.
По нашему мнению, количество показателей мониторинга должно быть невелико (не более пяти-шести), так как только в этом случае можно, с одной стороны, создать предпосылки для оперативности и комплексности анализа, а с другой - избежать чрезмерной трудоемкости и исключить противоречивость выводов. Кроме того, должна быть дана четкая и недвусмысленная интерпретация показателей и их значений, а также совокупности значений показателей.
Иными словами, требуется разработка системы ранжирования, в которой каждому значению показателя соответствует свой ранг, а сумма рангов, полученных любым предприятием, дает однозначную характеристику финансово-экономического состояния предприятия и его перспектив.
Для формирования
перечня показателей мониторинга, а также разработки
системы ранжирования были выделены те стороны
хозяйственной деятельности предприятий, которые наиболее
важны для собственников, инвесторов, органов управления.
К ним относятся:
ЭФФЕКТИВНОСТЬ И РИСКОВАННОСТЬ БИЗНЕСА
Эффективность бизнеса предлагается оценивать с помощью показателя <Рентабельность собственного капитала> (ROE), показывающего размер чистой прибыли, которая была генерирована собственным капиталом предприятия, и характеризующего степень привлекательности объекта для вложения средств акционеров. Чем выше данный коэффициент, тем выше прибыль, приходящаяся на акцию, и тем больше размер потенциальных дивидендов.
Размер ROE определяется показателем рентабельности активов (ROA) - сколько рублей прибыли приносит каждый рубль имущества предприятия. В свою очередь ROA зависит как от рентабельности продаваемой продукции (ROS) - рентабельность продаж, так и от характеристики деловой активности предприятия (ТA) - оборачиваемость активов.
Оборачиваемость активов во многом определяется рыночными условиями, в которых действует предприятие, и характеризует его успехи в сфере маркетинга. В большинстве случаев ассортимент продукции, выпускаемой предприятием, жестко регламентируется установленным оборудованием. Далеко не во всех отраслях возможна ситуация, когда при относительно небольших затратах на переналадку оборудования можно свернуть выпуск продукции, не пользующейся рыночным спросом, и перейти на производство товаров, спрос на которые в настоящее время растет. Как правило, для такого маневра требуются значительные капитальные вложения в основные фонды.
Повышения коэффициента оборачиваемости активов можно достичь либо путем увеличения продаж (за счет ценовой конкуренции, повышения качества продукции, послепродажного обслуживания и т.п.), либо путем планомерного уменьшения общей величины активов. Вместе с тем очевидно, что возможности обоих путей ограничены, а их реализация, как правило, требует существенных затрат.
Однако если достичь высокого показателя ROA за счет повышения оборачиваемости не удается, то предприятие может иметь высокую рентабельность продаж - отношение прибыли к доходам-выручке. При этом данный показатель косвенно характеризует степень производственной управляемости предприятием, поскольку он зависит от себестоимости продукции. Этот показатель увеличивается, если темпы роста выручки опережают темпы роста себестоимости, и уменьшается в противном случае.
Таким образом, <Рентабельность собственного капитала> учитывает как управляемость предприятием, так и его рыночный потенциал. Однако самое главное заключается в том, что он показывает, какую прибыль имеет акционер на каждый рубль вложенных средств. ROE дает возможность сравнить выгодность вложения средств в различные предприятия и/или в какие-либо финансовые операции. В нормальных рыночных условиях ориентиром является ставка ЦБ РФ - минимальная безрисковая доходность, которую может приносить вложенный рубль.
В
многочисленных источниках приводятся сведения о том, что
показатель <Уровень собственного капитала>, равный
60%, достаточен для соблюдения требований финансовой
устойчивости. Однако для первоклассных предприятий он
может быть несколько выше, чтобы даже случайные
колебания рыночной конъюнктуры не смогли повлиять на его
финансовую устойчивость. <Уровень собственного
капитала> менее 50% свидетельствует о том, что
большая часть предприятия уже принадлежит не его
собственникам, а кредиторам.
ДОЛГОСРОЧНЫЕ И КРАТКОСРОЧНЫЕ ПЕРСПЕКТИВЫ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ
Принимая решение об инвестициях, следует учитывать не только риск неполучения желаемого дохода, но и риск невозврата вложенных средств, т.е. риск банкротства предприятия. По нашему мнению, риск банкротства предприятия (в различных его проявлениях) учитывают показатель <Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом> и показатель <Длительность оборота кредиторской задолженности>.
<Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом> отражает платежеспособность предприятия в долгосрочном периоде. Для обеспечения платежеспособности предприятия в долгосрочной перспективе необходимо, чтобы перманентный капитал (равный сумме собственного капитала и долгосрочного заемного капитала) был бы больше суммы внеоборотных активов или их соотношение было бы больше единицы. Однако для первоклассных предприятий оно должно быть несколько выше, чтобы даже случайные рыночные колебания (в том числе уменьшение долгосрочного заемного финансирования) не смогли никоим образом повлиять на его финансовую устойчивость.
<Длительность оборота кредиторской задолженности> показывает срок, в течение которого предприятие способно погасить свою краткосрочную кредиторскую задолженность, если выручка предприятия останется на уровне отчетного периода и оно не будет создавать новой задолженности.
Показатель <Длительность оборота кредиторской задолженности> можно рассматривать как индикатор платежеспособности в краткосрочном периоде. Указом Президента РФ № 2204 от 20 декабря 1994 г. установлен предельный трехмесячный срок для исполнения денежных обязательств по расчетам за поставленную продукцию. В то же время согласно п. 2 ст. 3 федерального закона № 6-Ф3 от 8 января 1998 г. <О несостоятельности (банкротстве)> <юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения>.
3Таким образом, <Длительность оборота кредиторской задолженности> больше 180 дней формально показывает, что сроки выполнения обязательств предприятия уже истекли (или у предприятия не хватит ресурсов, чтобы расплатиться с кредиторами в течение установленного срока) и есть повод для немедленного начала возбуждения процедуры банкротства.
В то же время для первоклассных компаний срок исполнения обязательств за полученные сырье и материалы, равный 60 дням, не представляется чрезмерно малым, что подтверждается зарубежным опытом.
КАЧЕСТВО УПРАВЛЕНИЯ БИЗНЕСОМ
Качество управления бизнесом очень емко характеризуется показателем <Длительность оборота чистого производственного оборотного капитала>.
Чистый производственный оборотный капитал представляет собой сумму запасов и дебиторской задолженности за вычетом кредиторской (нефинансовой) задолженности. Его отрицательное значение свидетельствует об отсутствии собственных оборотных средств, а его величина в этом случае характеризует минимальную сумму кредита на пополнение оборотных средств, необходимого предприятию.
Положительное значение показателя <Длительность оборота> указывает время, в течение которого обращаются оборотные средства предприятия, пройдя весь круг от оплаты сырья и материалов, нахождения их в виде производственных запасов, остатков незавершенного производства, запасов готовой продукции до получения платежа за реализованную продукцию.
На основании анализа <Длительности оборота чистого производственного оборотного капитала> могут быть сделаны выводы о качестве управления предприятием.
При рациональном управлении оборотным капиталом предприятия <Длительность оборота чистого производственного оборотного капитала> положительна, но близка к нулю. Это означает, что структура дебиторской и кредиторской задолженностей сбалансирована, а величина запасов определяется технологическими особенностями производства.
Увеличение рассматриваемого показателя указывает, что значительные финансовые ресурсы заморожены в оборотных средствах. Следовательно, либо на предприятии нерациональна закупочно-сбытовая деятельность (размеры запасов избыточны), либо неэффективна работа с дебиторами, и предприятие предоставляет бесплатный кредит своим контрагентам.
Отрицательная, но близкая к нулю величина <Длительности оборота> свидетельствует о рискованности политики предприятия, строящего свою деятельность на использовании бесплатных кредитов поставщиков. Значительные отрицательные значения свидетельствуют об отсутствии у предприятия собственных оборотных средств и наличии проблем с финансовой устойчивостью. Причинами роста <Длительности оборота чистого производственного оборотного капитала> могут быть либо убыточность деятельности предприятия, либо отвлечение средств (например, на содержание социальной сферы).
И в том и в другом случае предоставление финансовых ресурсов такому предприятию не решит его проблем.
Таким образом, на основе вычисления и анализа в динамике пяти финансовых показателей - рентабельности собственного капитала (ROE), уровня собственного капитала, коэффициента покрытия внеоборотных активов собственным капиталом, длительности оборота кредиторской задолженности и длительности оборота чистого производственного оборотного капитала - дается достаточно полная комплексная характеристика финансово-экономического состояния и перспектив развития анализируемого предприятия.
Для того чтобы перечисленные показатели могли использоваться для целей мониторинга, как уже указывалось ранее, необходима разработка системы ранжирования. Предлагаемая нами система (см. таблицу) базируется:
|
Значение интервала |
||||
|
Рентабельность собственного капитала |
> 1/3 ставки |
1/3-1/4 ставки |
> 1/4 ставки |
|
|
Уровень собственного капитала, % |
||||
|
Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом |
||||
|
Длительность оборота кредиторской задолженности, дней |
||||
|
Длительность оборота чистого производственного оборотного капитала, дней |
> 30; 0-(-10) |
|||
|
Цена интервала |
||||
СИСТЕМА ПОКАЗАТЕЛЕЙ РАНЖИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ
Предлагается следующая система распределения предприятий:
Группа A. Сумма цен интервалов 21-25. Предприятие имеет высокую рентабельность, оно финансово устойчиво. Его платежеспособность не вызывает сомнений. Качество финансового и производственного менеджмента высокое. Предприятие имеет отличные шансы для дальнейшего развития.
Группа B. Сумма цен интервалов 11-20. Предприятие имеет удовлетворительный уровень рентабельности. Оно в целом платежеспособно и финансово устойчиво, хотя отдельные показатели ниже рекомендуемых значений. Однако данное предприятие недостаточно устойчиво к колебаниям рыночного спроса на продукцию и другим рыночным факторам. Работа с предприятием требует взвешенного подхода.
Группа C. Сумма цен интервалов 4-10. Предприятие финансово неустойчиво, оно имеет низкую рентабельность для поддержания платежеспособности на приемлемом уровне. Как правило, такое предприятие имеет просроченную задолженность. Оно находится на грани потери финансовой устойчивости. Для выведения предприятия из кризиса следует предпринять значительные изменения в его финансово-хозяйственной деятельности. Инвестиции в предприятие связаны с повышенным риском.
Группа D. Сумма цен интервалов < 4. Предприятие находится в глубоком финансовом кризисе. Размер кредиторской задолженности велик, предприятие не в состоянии расплатиться по своим обязательствам, финансовая устойчивость практически полностью утрачена. Значение показателя <Рентабельность собственного капитала> не позволяет надеяться на улучшение. Степень кризиса предприятия столь глубока, что вероятность улучшения ситуации, даже в случае коренного изменения финансово-хозяйственной деятельности, невысока.
Обоснованность получаемых результатов была проверена на множестве предприятий при проведении анализа в рамках работы Совета по антикризисным программам при Правительстве Москвы, Комплекса перспективного развития г. Москвы, Департамента науки и промышленной политики Правительства Москвы, а также учтены данные, полученные из других регионов России.
Можно утверждать, что предприятий, относящихся к группе А, в сегодняшней России крайне мало - их буквально единицы. Основная масса сосредоточена в группах В-С, причем хорошая команда менеджеров или помощь профессиональной консалтинговой фирмы может перевести предприятие из группы С в В, а отсутствие таковых - из В в С. Что касается предприятий, отнесенных к группе D, то, по нашим оценкам, кризис здесь достиг той стадии, что санационные мероприятия и даже прямая финансовая поддержка, как правило, не дают ожидаемого результата - выхода из кризиса.
Статья подготовлена c использованием материалов книги <Финансовый анализ предприятий (Российский и международный опыт)>, под общ. ред. Э. А. Котляра.
– сбор и аналитическая обработка исходной информации за оцениваемый период времени;
– обоснование системы показателей и их классификация;
– классификацию (ранжирование) предприятий по рейтингу.
В первую группу включены наиболее обобщенные и важные показатели оценки прибыльности (рентабельности) хозяйственной деятельности предприятия. В общем случае показатели рентабельностипредставляют собой отношение прибыли к стоимости тех или иных средств (имущества) предприятия, участвующих в получении прибыли.
Во вторую группу включены показатели оценки эффективности управления предприятием. Эффективность управления определяется отношением прибыли ко всему обороту предприятия – выручке. При этом используются показатели: прибыль от всей реализации, прибыль от реализации продукции, чистая прибыль, валовая (балансовая) прибыль.
В третью группу включены показатели оценки деловой активности предприятия. (коэффициенты оборачиваемости, период оборота)
В четвертую группу включены показатели оценки ликвидностии финансовой устойчивости предприятия.
Показатели рассчитываются либо на конец периода, либо к усредненным значениям статей баланса (сумма данных на начало и конец периода, деленная на два).
В основе расчета итогового показателя рейтинговой оценки лежит сравнение предприятий по каждому показателю финансового состояния с условным эталонным предприятием, имеющим наилучшие результаты по всем сравниваемым показателям. Таким образом, за основу для получения рейтинговой оценки финансового состояния предприятия принимаются не субъективные предположения экспертов, а сложившиеся в реальной рыночной конкуренции наиболее высокие результаты из всей совокупности сравниваемых объектов.
1. Исходные данные представляются в виде матрицы, т.е. таблицы, где по строкам записаны номера показателей (i = 1, 2, 3 … n), а по столбцам – номера предприятий (j = 1, 2, 3 … m).
2. По каждому показателю находится максимальное значение и заносится в столбец условного эталонного предприятия.
3. Исходные показатели матрицы стандартизируются в отношении соответствующего показателя эталонного предприятия по формуле:
где x ij – стандартизированные показатели финансового состояния i-го предприятия;
а ij – значение показателя определенно предприятия;
max а ij – максимальное значение (значение эталонного предприятия).
4. Для каждого анализируемого предприятия значение его рейтинговой оценки определяется по формуле:
5. Предприятия ранжируются в порядке убывания рейтинговой оценки.
Наивысший рейтинг имеет предприятие с минимальным значением сравнительной оценки, полученной по формуле расчета рейтинговой оценки Rj. Для применения данного алгоритма на практике никаких ограничений на количество сравниваемых показателей и предприятий не накладывается.
В первом случае исходные показатели, рассчитываются по данным баланса и финансовой отчетности на конец периода. Соответственно, и рейтинг предприятия определяется на конец года.
Во втором случае исходные показатели рассчитываются как темповые коэффициенты роста: данные на конец периода делятся на значение соответствующего показателя на начало периода либо среднее значение показателя отчетного периода делится на среднее значение соответствующего показателя предыдущего периода (или другой базы сравнения). Таким образом, получаем не только оценку текущего финансового состояния предприятия на определенную дату, но и оценку его усилий и возможностей по изменению этого состояния в динамике, на перспективу. Такая оценка служит надежным измерителем роста конкурентоспособности предприятия в данной отрасли деятельности. Она также определяет более эффективный уровень использования производственных и финансовых ресурсов.
Данная методика базируется на комплексном, многомерном подходе к оценке такого сложного явления, как финансовое состояние предприятия;
Для получения рейтинговой оценки используется гибкий вычислительный алгоритм, реализующий возможности математической модели сравнительной комплексной оценки производственно-хозяйственной деятельности предприятия, прошедшей широкую апробацию на практике.
2. Из-за отсутствия нормативных значений ряда показателей рейтинговая оценка определяется не полным, а частичным использованием показателей.
3. Важность отдельных показателей, отраженная процентами в общей совокупности, составляющей 100 %, не подтверждена соответствующими доказательствами и расчетами, т. е. носит предположительный характер. В некоторых методиках не указано конкретное число показателей каждой группы, на основе которых строится рейтинговая оценка. (если подводить итоги по положительным значениям малого числа показателей, то можно получить низкий, не соответствующий действительности уровень интегральной оценки, а используя большее количество (более 10) показателей, имеющих положительное значение, можно выйти за пределы 100 %, что представляется абсурдным.
Использование традиционных методов оценки финансового состояния организаций, основанных на расчетах различного количества отдельных финансовых коэффициентов, не всегда позволяет получить однозначные выводы.
Так как в этом случае могут быть получены противоречивые выводы по отдельным направлениям оценки Например, могут быть получены противоречивые выводы об удовлетворительной платежеспособности организации и неудовлетворительной финансовой устойчивости Такая ситуация может объективно сложиться, когда недостаточная платежеспособность организации компенсируется заемными средствами в ущерб ее финансовой устойчивости. Как в зтом случае однозначно охарактеризовать ее финансовое состояние? Этот недостаток устраняют различные методы комплексной оценки
Расчет финансовых коэффициентов является основой комплексной оценки финансового состояния организации, разработки, принятия эффективных финансовых решений. Для комплексной оценки финансового состояния организации рекомендуется из всего многообразия рассчитывать следующие показатели по направлениям:
* для оценки платежеспособности, ликвидности коэффициент абсолютной ликвидности (&|), коэффициент быстрой ликвидности (кг), коэффициент текущей ликвидности (kj);
* для оценки финансовой устойчивости - коэффициент автономии (&«);
* для оценки деловой активности - коэффициент оборачиваемости оборотных активов (кь):
* для оценки рентабельности коэффицисш рентабельности продаж
Другие финансовые коэффициенты могут быть использованы для более детального анализа. Кроме того, не для всех финансовых коэффициентов установлены оптимальные, критические значения из-за существенной зависимости от специфики организации, отраслевой принадлежности, других конкретных условий
Коэффициент абсолютной ликвидности (Jt|) показывает потенциальные возможности организации по покрытию краткосрочных обязательств мгновенно реализуемыми активами - денежными средствами, рассчитывается как отношение денежных средств организации к сумме ее краткосрочных обязательств.
где £>„ - нормальная дебиторская задолженность, руб.
Коэффициент текущей ликвидности (кг) показывает возможности организации по покрытию краткосрочных обязательств ликвидными оборотными активами и рассчитывается как отношение ликвидных оборотных активов организации к сумме краткосрочных обязательств\"
где Аі - ликвидные оборотные активы организации, руб.
Для расчета коэффициента текущей ликвидности корректируется «Дебиторская задолженность», платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев, «Запасы» и «Прочие оборотные активы» соответственно на сумму фактически выявленной безнадежной дебиторской задолженности, неликвидных и труднореализуемых запасов н затрат. Из «Краткосрочных обязательств» вычитается сумма дебетового сальдо по счету 83 «Доходы будущих периодов» (курсовые разницы). По международным стандартам значение коэффициента текущей ликвидности должно находиться в пределах от единицы до двух, то есть оборотных средств должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств. Значение коэффициента текущей ликвидности меньше единицы означает, что сумма ликвидных активов организации меньше срочной к погашению задолженности. Такие органнгации являются неплатежеспособным. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более, чем в два, в три раза, считается нежелательным явлением, н свидетельствует о нерациональной структуре капитала
Риск снижения финансовой устойчивости организации оценивается соотношением собственного и заемного капитала как источников формирования активов организации Коэффициент автономии характеризует способность организации формировать запасы и затраты за счет собственных средств, показывает как распределяется риск между собственниками организации и их кредиторами.
Коэффициент автономии (kj показывает, какая доля в источниках формирования средств организации приходится иа собственный капитал, то есть характеризует, насколько не іависимой является организация от привлечения внешних источников финансирования.
где С„ - собственный капитал организации руб.; Vb валюта баланса организации, руб.
Коэффициенты деловой активности позволяют оценить эффективность использования средств. К этой группе относятся различные показатели оборачиваемости Показатели оборачиваемости оборотных активов имеют большое значение для оценки финансового состояния организации, так как скорость оборота средств, то есть превращения нх в денежную форму, характеризует платежеспособность организации.
Оборачиваемость разных элементов оборотных активов рассчитывается в днях, исходя нз величины суточных продаж. Сумма среднедневных продаж рассчитывается делением выручки от реализации на число дней в периоде (90, 180, 270 или 360
дней). Средний размер оборотных активов рассчитывается как И сумм на начальную и конечную даты периода и полных значений показателей на промежуточные даты делением на число слагаемых минус единица. Оборачиваемость оборотных активов (ОА) определяется:
где (Уо - оборачиваемость оборотных активов, принятая за базу сравнения, обороты, (Уі - сравниваемая оборачиваемость оборотных активов, обороты.
Оценка рентабельности осуществляется на основе использования коэффициента рентабельности продаж (А*), который определяется как отношение прибыли от продаж к выручке от продаж:
где/?і - прибыль от продажи продукции, товаров, работ, услуг, руб.; G, - выручка от продажи продукции, товаров, работ, услуг, руб.
В качестве нормативных значений финансовых коэффициентов принимаются: к, > ОД; *2 > 0,8; *з > 2; > 0,7; *5> 1,02; К 2 0,15. Комплексная
оценка финансового состояния организации осуществляется следующим образом.
1) по результатам расчета коэффициентов и сравнения их с нормативными значениями каждому коэффициенту присваивается класс от 1 до 3 согласно данным, приведенным в таблице 3.1;
2) с учетом значения удельного веса коэффициента в комплексной оценке финансового состояния организации рассчитывается количество баллов по каждому показателю, на основе которого определяется класс финансового состояния организации
Таблица 3.1 - Классы финансовых коэффициентов
| ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Система показателей. Выводы и предложения по результатам анализа.
Комплексная оценка финансового состояния предприятия основывается насистеме показателей, характеризующих структуру источников формирования капитала и его размещения, равновесие между активами предприятия и источниками их формирования, эффективность и интенсивность использования капитала, ликвидность и качество активов, его инвестиционную привлекательность и т.д. С этой целью изучается динамика каждого показателя, проводятся сопоставления со средними и нормативными значениями по отрасли (табл. 25.6).
Приведенные в таблице данные показывают, что за отчетный год производственная и финансовая ситуация на предприятии заметно улучшилась. Значительно повысились темпы роста объема производства и реализации продукции, а также темпы роста балансовой и чистой прибыли. Судя по коэффициентам оборачиваемости капитала, предприятие значительно повысило свою деловую активность, что позволило, несмотря на некоторое снижение рентабельности продаж, увеличить доходность совокупного, операционного и собственного капитала. В итоге повысился уровень дивидендной отдачи капитала, вырос курс акций, что способствует повышению имиджа и инвестиционной привлекательности предприятия.
Отмечая положительные стороны работы предприятия, в то же время следует отметить и некоторые негативные тенденции, наметившиеся в структуре капитала. Это касается, прежде всего, увеличения доли заемного капитала и соответственно степени финансового риска. Величина последнего коэффициента превышает нормативный уровень для данной отрасли.
В структуре активов предприятия значительно увеличилась доля оборотных средств, что само по себе неплохо, так как в результате этого ускоряется оборачиваемость совокупного капитала. Однако в основном этот прирост вызван увеличением стоимости производственных запасов в связи с инфляцией и ростом дебиторской задолженности.
Таблица 25.6
Обобщение результатов анализа финансового состояния предприятия
| Показатель | Анализируемое предприятие | Среднее значение отрасли | ||
| прошлый год | отчетный год | нормативное | фактическое | |
| 1.Структура источников, % | ||||
| 1.1. Собственный капитал | 55,1 | 52,5 | ||
| 1.2. Заемный капитал | 44,9 | 47,5 | ||
| 1.2.1. Долгосрочные обязательства | 11,0 | 9,3 | ||
| 1. 2. 2. Краткосрочные обязательства | 33,9 | 38,2 | ||
| 1.3. Коэффициент финансового риска | 0,81 | 0,906 | 0,95 | 0,85 |
| 1.4. Коэффициент маневренности собственного капитала | 0,496 | 0,547 | 0,5 | |
| 0,37 | ||||
| 1.5. Доля кредиторской задолженности, обеспеченная векселями | 8,8 | 9,1 | - | 8,0 |
| 2. Структура активов, % | ||||
| 2.1. Основной капитал | 38,7 | 33,1 | - | |
| 2.2. Оборотный капитал | 61,3 | 66,9 | - | |
| 2.2.1. Запасы | 32,2 | 35,4 | - | |
| 2.2.2. Дебиторская задолженность | 14,5 | 18,2 | - | |
| 2.2.3. Денежные средства | 11,0 | 9,7 | - | 8,0 |
| 2.3. Соотношение оборотного и основного капитала | 1,6 | 2,0 | 1,5 | 1,38 |
| 2.4. Доля дебиторской задолженности, обеспеченная векселями | - | |||
| 2.5. Доля монетарных активов | 35,8 | 36,2 | - | 37,4 |
| 2.6. Доля высокорисковых активов | 5,1 | 5,2 | - | - |
| 3. Состояние активов | ||||
| 3.1. Степень изношенности основных фондов, % | - . | 48,8 | ||
| 3.2. Степень обновления основных фондов, % | 15,9 | |||
| 3.3. Продолжительность оборота: | ||||
| основного капитала, лет | 5,5 | 5,4 | 6,0 | |
| нематериальных активов, лет | 6,0 | 6,4 | - | 6,5 |
| оборотного капитала, дни | ||||
| В том числе: | ||||
| в запасах | 39,4 | 35,0 | 40,2 | |
| незавершенном производстве | 17,0 | 14,2 | 20,4 | |
| готовой продукции | . 10,0 | 10,3 | 13,3 | |
| дебиторской задолженности | 27,0 | 28,0 | 30,5 | |
| денежной наличности | 14,6 | 12,5 | 9,6 | |
| 4. Прибыль и рентабельность | ||||
| 4.1. Сумма балансовой прибыли, тыс. руб. | 20 000 | - | ||
| 4.2. Темпы роста балансовой прибыли, % | - | 121,0 | ||
| 4.3. Доля прибыли от основной деятельности, % | 96,6 | 96,5 | - | 96,0 |
| 4.4. Доля прибыли от ценных бумаг, % | 2,3 | 2,3 | - | 2,5 |
| 4.5. Доля чистой прибыли в общей сумме балансовой прибыли, % | 63,8 | 63,2 | - | 62,0 |
| 4.6. Доля реинвестированной прибыли в общей сумме чистой прибыли, % | 40,0 | 42,0 | - | |
| 4.7. Затраты на рубль продукции, коп. | 81,2 | 80,7 | 83,5 | |
| 4.8. Уровень рентабельности, %: | ||||
| продукции | 26,6 | 23,9 | 30,0 | 21,4 |
| оборота | 20,0 | 19,6 | 17,6 | |
| совокупных активов | 37,5 | 40,0 | 32,3 | |
| операционного капитала | 42,0 | 45,4 | 35,7 | |
| 4.9. Эффект финансового рычага, % | 28,7 | 29,5 | - | - |
| 4.10. Прибыль: | ||||
| на одного работника, тыс. руб. | 89,5 | 99,5 | ||
| рубль заработной платы, коп. | 85,0 | 90,0 | ||
| рубль материальных затрат, коп. | 64,05 | 63,44 | ||
| рубль основных фондов, руб. | 1,40 | 1,37 | 1,5 | 1,2 |
| 5. Производство и реализация продукции | ||||
| 5.1. Темпы роста валовой продукции, % | 98,2 | 107,5 | 102,5 | |
| 5.2. Темпы роста объема продаж, % | 99,2 | 103,0 | 101,8 | |
| 5.3. Удельный вес продукции, %: | ||||
| высшей категории качества | 66,0 | 70,0 | - | |
| экспортируемой | 12,2 | 16,0 | . - | 9,8 |
| 5.4. Коэффициент ритмичности производства | 0,95 | 0,96 | - | - |
| 5.5. Коэффициент обновления продукции | - | - | - | 0,15 |
| 5.6. Коэффициент использования производственной мощности | 0,94 | 0,84 | - | .0,80 |
| 5.7. Уровень фондоотдачи, руб. | 7,5 | 7,2 | 8,0 | 7,05 |
| 5.8. Среднегодовая выработка на одного работника, тыс. руб. | ||||
| 5.9. Материалоемкость общая, коп. | 29,3 | 30,4 | 34,5 | |
| 6. Соотношение между активами и источниками их формирования | ||||
| 6.1. Наличие собственного оборотного капитала, тыс. руб. | 12 500 | 16 300 | - | |
| 6.2. Доля в формировании текущих активов. %: | ||||
| собственного капитала | 44,6 | 42,9 | ||
| заемного капитала | 55,4 | 57,1 | ||
| 6.3. Процент обеспеченности запасов собственным капиталом | 84,7 | 81,1 | ||
| 6.4. Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности (ДЗ ∕ КЗ ) | 0,8 | 0,91 | 1,0 | 1,12 |
| 7. Показатели ликвидности | ||||
| 7.1. Коэффициент текущей ликвидности | 1,79 | 1,74 | 1,7-2,0 | 1,65 |
| 7.2. Коэффициент быстрой ликвидности | 0,75 | 0,73 | 0,7-1,0 | 0,72 |
| 7.3. Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,32 | 0,25 | - | 0,15 |
| 7.4. Коэффициент утраты платежеспособности | 1,05 | 1,01 | - | - |
| 8. Показатели рисков | ||||
| 8.1. Коэффициент производственного левериджа | 0,9 | 0,92 | - | 0,9 |
| 8.2. Коэффициент финансового левериджа | 1,1 | 1,21 | - | 1,05 |
| 8.3. Зона безубыточности предприятия, % | 45,4 | 42,1 | - | 30,0 |
| 9. Показатели инвестиционной привлекательности предприятия | ||||
| 9.1. Рентабельность собственного капитала, % | 44,56 | 50,82 | ||
| 9.2. Доля привилегированных акций в общем их количестве, % | - | - | - | - |
| 9.3. Чистая прибыль на одну обыкновенную акцию, тыс. руб. | 1,10 | 1,265 | - | 1,05 |
| 9.4. Уровень дивидендов, % | 22,0 | 25,3 | - | 15,0 |
| 9.5. Курс акций, тыс. руб. | 1,12 | 1,15 | - | 1,05 |
Характеризуя состояние и качество активов, необходимо отметить, что степень изношенности основных фондов ниже, чем в среднем по отрасли, в связи с тем, что данное предприятие является относительно "молодым", работает всего три года и более интенсивно обновляет основной капитал. Продолжительность оборота основного и оборотного капитала значительно меньше, чем на других предприятиях этой отрасли, однако выше нормативного уровня и в основном за счет длительного периода инкассации дебиторской задолженности.
Рассматривая показатели, характеризующие качество прибыли, необходимо отметить, что темпы ее роста и доля прибыли от основной деятельности выше среднеотраслевого уровня. Несколько снизился уровень рентабельности продукции и оборота в связи с инфляцией и ценовой политикой предприятия на рынке товаров и услуг. За счет некоторого снижения цен предприятие сумело увеличить оборот по реализации продукции, ускорить оборачиваемость капитала и в конечном итоге повысить прибыльность капитала. Повышению доходности собственного капитала способствовал также и положительный эффект финансового рычага, что является заслугой администрации предприятия.
Как положительный момент следует отметить также рост прибыли на одного работника предприятия и на рубль зарплаты. Вместе с тем наблюдается некоторое снижение прибыли на рубль основных производственных фондов и на рубль материальных затрат из-за более быстрых темпов роста их стоимости в связи с инфляцией. По этой же причине наблюдается снижение фондоотдачи и рост общей материалоемкости продукции, хотя их уровень лучше среднеотраслевого.
За отчетный год сумма собственного оборотного капитала увеличилась на 30%, но его доля в формировании текущих активов уменьшилась с 44,6 до 42,9%, а доля заемного капитала соответственно возросла на 2 пункта. Уменьшился и процент обеспеченности материальных оборотных активов собственным капиталом с 84,7% до 81,1%, что свидетельствует об усилении финансовой зависимости предприятия от внешних кредиторов. По этой причине к концу отчетного периода снизился уровень коэффициентов ликвидности и приблизился к нижней границе нормативного значения. Однако коэффициент утраты платежеспособности больше единицы, а это значит, что в течение ближайших трех месяцев уровень коэффициента текущей ликвидности не окажется ниже нормативного.
Рассматривая показатели рисков, можно отметить некоторый их рост. В частности, увеличилась доля переходящих остатков готовой продукции. Она намного выше нормативного значения, но меньше среднеотраслевого уровня. В связи с неполным использованием производственной мощности увеличилась доля постоянных затрат в общей сумме издержек, что привело к уменьшению зоны безубыточности предприятия и некоторому повышению коэффициента производственного левериджа. Однако зона безопасности еще довольно большая. Выручка может упасть на 42% и только тогда предприятие не будет получать прибыли.
Все сказанное выше позволяет сделать вывод, что финансовое состояние анализируемого предприятия является довольно устойчивым и стабильным. Следовательно, акционеры, деловые партнеры и инвесторы предприятия могут не сомневаться в его платежеспособности. Предприятие умеет зарабатывать прибыль, обеспечивать достаточно высокие дивиденды своим акционерам, своевременно возвращать кредиты и оплачивать по ним проценты. Риск потери ресурсов в сложившейся ситуации очень малый.
Вместе с тем, как показывают результаты проведенного анализа, предприятие располагает еще достаточными резервами для существенного улучшения своего финансового состояния. Для этого ему следует более полно использовать производственную мощность предприятия, сократив простои машин, оборудования, рабочей силы, материальных и финансовых ресурсов; более оперативно реагировать на конъюнктуру рынка, изменяя в соответствии с его требованиями ассортимент продукции и ценовую политику; ускорить оборачиваемость капитала за счет сокращения сверхнормативных запасов и периода инкассации дебиторской задолженности. Все это, как видно из табл. 17.16, позволит увеличить прибыль на 3900 тыс. руб., пополнить собственный оборотный капитал и достигнуть более оптимальной финансовой структуры баланса.
Большое значение в процессе управления финансовыми ресурсами отводится предварительному анализу их наличия, размещения и эффективности использования. Финансовые ресурсы отражаются в пассиве бухгалтерского баланса и группируются по двум основным признакам: по юридической принадлежности и длительности нахождения средств в обороте (срокам погашения).
В соответствии с первым признаком, финансовые ресурсы делятся на собственные и заемные, в соответствии со вторым, - на перманентный капитал (собственный капитал плюс долгосрочные обязательства) и краткосрочные обязательства.
Собственные источники формирования имущества расположены в III и частично V разделах (стр. 640 «Доходы будущих периодов») бухгалтерской баланса.
Заемные источники в зависимости от сроков погашения делятся на долгосрочные, расположенные в IV разделе, и краткосрочные, расположенные в V разделе бухгалтерского баланса.
Финансовые ресурсы расположены в пассиве бухгалтерского баланса соответствии с принципом увеличения степени изымаемости ресурсов: от менее к более изымаемым. Финансовые ресурсы, длительное время используемые в процессе формирования активов, образуют перманентный капитал. Значение анализа финансовых ресурсов заключается в формировании экономически обоснованной оценки динамики и структуры источников финансирования активов и выявлении возможностей их улучшения. Анализ динамики, состава и структуры финансовых ресурсов проводится с использованием приемов горизонтального, вертикального и трендового анализа и оформлен в таблице 9.
Таблица 7 - Анализ динамики, состава и структуры финансовых ресурсов СПК «Солонцы» за 2009 - 2011гг.
|
Показатели |
Отклонение 2011 г. к 2010г. |
Темп роста, % |
||||||||
|
сумма, тыс. руб. |
удельный вес, % |
сумма, тыс. руб. |
удельный вес, % |
сумма, тыс. руб. |
удельный вес, % |
сумма, тыс. руб. |
удельный вес, % |
|||
|
1. Финансовые ресурсы, всего, в т.ч.: |
||||||||||
|
2. Собственный капитал |
||||||||||
|
3. Заемный капитал, из него |
||||||||||
|
3.1. Долгосрочные обязательства |
||||||||||
|
3.2. Перманентный капитал |
Анализ динамики финансовых ресурсов показал снижение источников формирования имущества организации на 38,9% по сравнению с 2009 годом и рост на 9,6% по сравнению с 2010 годом.
Основные изменения в 2011 году произошли за счет роста заемного капитала на 11,8% и роста собственного капитала на 4,7%. За указанный период произошло снижение долгосрочных обязательств на 24,5% и рост перманентного капитала на 40,5%
В целом структура финансовых ресурсов оценивается как нерациональная, так как удельный вес собственного капитала организации на конец 2011 года составляет менее 50%. Удельный вес перманентного капитала в общей величине финансовых источников выше удельного веса собственного капитала, что характеризует предприятие как организацию, активно развивающую свою материально-техническую базу, в т.ч. за счет долгосрочных заемных источников. Однако, прослеживается ярко выраженная отрицательная динамика резкого снижения доли собственных средств в источниках формирования капитала и роста доли заемных средств.
Эффективность использования финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта во многом определяется степенью целесообразности их размещения по видам активов, что предопределяет необходимость изучения структуры имущества с позиции ее оптимальности.
Результаты анализа оформим в таблице 10.
Таблица 8 - Анализ динамики, состава и структуры имущества СПК «Солонцы» за 2009 - 2011г.
|
Показатели |
Отклонение 2011 г. к 2010г. |
Темп роста, % |
||||||||
|
сумма, тыс. руб. |
удельный вес, % |
сумма, тыс. руб. |
удельный вес, % |
сумма, тыс. руб. |
удельный вес, % |
сумма, тыс. руб. |
удельный вес, % |
|||
|
1. Активы, всего, в т.ч.: |
||||||||||
|
2. Внеоборотные активы, из них |
||||||||||
|
2.1. Нематериальные активы |
||||||||||
|
2.2 Основные средства и прочие внеоборотные активы |
||||||||||
|
3. Оборотные активы, из них |
||||||||||
|
3.1 Запасы (с учетом НДС ценностям) |
||||||||||
|
3.2 Дебиторская задолженность, платежи по которой в течение 12 месяцев |
||||||||||
|
3.3 Наиболее ликвидные активы (денежные средства и КФВ) |
В структуре имущества организации наибольший удельный вес в 2009 году приходится на оборотные активы 68,7%. Это характерно лишь для организаций, занимающихся торговой деятельностью, но не производственной. Так, в запасы было вложено в 2009 году 62,5% источников формирования имущества. Это является нерациональным для производственного предприятия, поэтому в 2010 году произошло перераспределения источников имущества между оборотными и внеоборотными активами. В результате доля оборотных активов в 2010 году составила 39,0%, а в 2011 году - 45,1% от общей стоимости имущества предприятия.
Наибольший удельный вес в структуре оборотных активов по прежнему приходится на запасы (40,7% на конец 2011 года). Причем намечается, хотя и незначительно выраженная положительная тенденция к росту более ликвидных активов в динамике. Однако это не касается денежных средств. Здесь идет тенденция к снижению их доли в составе активов, что оценивается негативно.
Доля внеоборотных активов увеличились с 31,3% в 2009 году до 54,9% в 2011 году. Данный факт оценивается позитивно, поскольку означает наращивание долгосрочных инвестиций, что способствует увеличению объема производства и прибыли в долгосрочной перспективе.
Финансовая устойчивость организации в общем виде определяется уровнем обеспеченности активов источниками их формирования и характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.
Устойчивое финансовое положение характеризуется следующими признаками:
1) своевременностью расчетов по обязательствам;
2) достаточным долевым участием собственного капитала в формировании имущества (не менее 50%) и оборотных активов (не менее 30%).
Соотношение собственного и заемного капитала во многом определяет уровень финансовой устойчивости организации. Финансовая устойчивость определяется также соотношением стоимости основного элемента оборотных активов - запасов и затрат и величины собственных и заемных источников их формирования.
Можно выделить следующие основные этапы анализа финансовой устойчивости:
Идентификация типа финансовой устойчивости на основании абсолютных показателей излишка (недостатка) нормальных источников формирования материально- производственных запасов;
Конкретизация оценки финансовой устойчивости на основании изучения значений и динамики относительных показателей финансовой устойчивости - финансовых коэффициентов;
Расчет влияния факторов на изменение основных показателей финансовой устойчивости.
Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели излишка или недостатка источников для формирования материально-производственных запасов, которые определяются путем сравнения величины запасов и затрат и нормальных источников средств для их формирования.
В качестве нормальных источников формирования запасов и затрат выделяют следующие:
1) собственные оборотные средства;
2) краткосрочные кредиты и займы (исключая просроченные долги);
3) кредиторская задолженность товарного характера (исключая просроченные долги): задолженность перед поставщиками, авансы полученные.
Общая сумма нормальных источников формирования запасов и затрат (НИФЗ) определяется по формуле:
НИФЗ=СОС+ККЗ+КЗТХ-ПрД
где СОС - собственные оборотные средства; ККЗ - краткосрочные кредиты и займы; КЗТХ - кредиторская задолженность товарного характера; ПрД - просроченные долги.
Недостаток нормальных источников формирования запасов и затрат означает, что определенная часть последних формируется за счет кредиторской задолженности нетоварного характера (задолженности по оплате труда, социальному страхованию, перед бюджетом и прочими кредиторами), либо неплатежей.
В зависимости от соотношения величин материальных оборотных активов и источников их формирования условно выделяют следующие типы финансовой устойчивости:
Абсолютная финансовая устойчивость
где З - запасы.
Нормальная финансовая устойчивость
СОС<З?НИФЗ
Неустойчивое финансовое положение
Критическое финансовое положение характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству организация имеет просроченную задолженность, т.е. часть запасов формируется за счет неплатежей.
Расчет показателей излишка (недостатка) источников формирования запасов и затрат осуществим в табл. 11.
Таблица 9 - Идентификация уровня финансовой устойчивости на основании абсолютных показателей излишка (недостатка) источников формирования запасов и затрат СПК «Солонцы» за 2009 - 2011гг.
|
Показатели |
Фактически в 2009г. |
Фактически за 2010г. |
Фактически за 2011г. |
Абсолютное отклонение |
Темп роста, % |
||
|
1. Материально-производственные запасы (МПЗ) |
|||||||
|
2. Собственный капитал |
|||||||
|
3. Долгосрочные обязательства |
|||||||
|
4. Внеоборотные активы |
|||||||
|
6. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств для формирования МПЗ |
|||||||
|
7. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств и долгосрочных источников для формирования МПЗ |
|||||||
|
8. Краткосрочные кредиты и заемные средства |
|||||||
|
9. Общая величина нормальных источников формирования запасов и затрат |
|||||||
|
10. Излишек нормальных источников формирования МПЗ |
По результатам анализа выявлено, что тип финансовой устойчивости организации на конец 2009 года- нормальный, т.к. величина материальных оборотных активов меньше величины нормальных источников формирования запасов и затрат, т.е. имеет место излишек нормальных источников формирования запасов и затрат.
Однако в 2010 и 2011 годах ситуация резко изменилась в негативную сторону. Тип финансовой ситуации - кризисная, так как для покрытия МПЗ недостаточно нормальных источников формирования и приходится для этого использовать кредиторскую задолженность, что является допустимым лишь в случае непросроченной кредиторской задолженности товарного характера.
Расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости дополняется анализом относительных показателей - коэффициентов. Коэффициенты финансовой устойчивости рассчитываются путем соотношения величин отдельных статей пассива и актива баланса и позволяют углубить оценку финансовой устойчивости, данную на основе показателей излишка (недостатка) основных источников формирования запасов и затрат, а также изучить иные стороны, характеризующие финансовую устойчивость организации (табл. 12).
Таблица 10 - Анализ относительных показателей финансовой устойчивости СКПК «Солонцы» за 2009 - 2011гг.
|
Показатели |
Фактически в 2009г. |
Фактически за 2010г. |
Фактически за 2011г. |
Абсолютное отклонение |
Темп роста, % |
||
|
1. Общая стоимость активов |
|||||||
|
2. Собственный капитал |
|||||||
|
3. Долгосрочные обязательства |
|||||||
|
4. Внеоборотные активы |
|||||||
|
5. Собственные оборотные средства |
|||||||
|
6. Оборотные активы, из них |
|||||||
|
6.1 Материально-производственные запасы |
|||||||
|
7. Коэффициент автономии |
|||||||
|
8. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами |
|||||||
|
9. Коэффициент маневренности собственного капитала |
Характеризуя уровень финансовой устойчивости, следует отметить, что коэффициент автономии на конец 2011 года снизился на 0,078 по сравнению с 2010 годом и на 0,570 по сравнению с 2009 годом, и составил 0,300. Это означает, что только 30,0% имущества формируется за счет собственных средств, при оптимальном значении не ниже 50%. Следовательно, в организации ощущается острая нехватка собственного капитала.
Значение коэффициента обеспеченности запасов собственными оборотными средствами на конец 2011 года имеет отрицательное значение. Это означает, что значительная часть запасов предприятия приобретается за счет заемных источников.
Коэффициент маневренности собственного капитала на конец 2010 и 2011 года также имеет отрицательное значение.
Таким образом, можно сделать вывод, что у предприятия на конец 2011 года кризисное финансовое состояние.
Оценка платежеспособности и ликвидности организации позволяет охарактеризовать возможности своевременного проведения расчетов по краткосрочным обязательствам и осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих (оборотных) активов.
Ликвидность какого-либо актива - это его способность трансформироваться в денежные средства. Степень ликвидности актива определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного актива. Ликвидность организации в целом определяется наличием у нее оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков платежей, предусмотренных договорами.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке ее убывания, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке их возрастания.
По степени ликвидности активы подразделяются на следующие группы:
А1 (наиболее ликвидные активы) - денежные средства в кассе и на расчетном счете, а также краткосрочные финансовые вложения;
А2 (быстрореализуемые активы) - дебиторская задолженность и прочие оборотные активы;
А3 (медленнореализуемые активы) - запасы и затраты, НДС;
А4 (труднореализуемые активы) - внеоборотные активы.
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
П1 (наиболее срочные обязательства) - кредиторская задолженность;
П2 (краткосрочные пассивы) - краткосрочные кредиты и заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства;
П3 (долгосрочные пассивы) - долгосрочные кредиты и заемные средства;
П4 (постоянные пассивы) - раздел «Капитал и резервы», а также стр.640, стр.650 раздела «Краткосрочные обязательства».
Анализ ликвидности баланса путем сопоставления соответствующих групп активов и пассивов оформлен в табл. 13.
Таблица 11 - Оценка ликвидности баланса
|
Излишек/недостаток активов для погашения обязательств |
|||||||
|
Наиболее ликвидные активы - А1 (стр.250+260) |
Наиболее срочные обязательства - П1 (стр.620) |
||||||
|
Быстро реализуемые активы-А2 (стр.240) |
Краткосрочные пассивы - П2 (стр.610) |
||||||
|
Медленно реализуемые активы- А3 (стр.210+220+140) |
Долгосрочные пассивы - П3 (стр. 510) |
||||||
|
Трудно реализуемые активы- А4 (стр.190-140+230) |
Постоянные пассивы- П4 (стр.490+630++640+650) |
||||||
Сопоставлением итогов вышеуказанных групп по активу и пассиву определяют ликвидность баланса. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:
А1?П1; А2?П2; А3?П3; А4?П4
Данного соотношения мы не наблюдаем, как на 2010 год, так и на 2011 год. Следовательно, баланс - не ликвиден.
Оценку платежеспособности предприятия проведем в таблице 14.
Таблица 12 - Оценка платежеспособности предприятия
|
Показатели |
Нормативное значение |
||
|
Исходные данные, тыс.руб. |
|||
|
1. Общая сумма текущих активов (290) |
|||
|
2. Быстрореализуемые активы (240) |
|||
|
3. Наиболее ликвидные активы (250 + 260) |
|||
|
4. Наиболее срочные обязательства (620) |
|||
|
5. Краткосрочные пассивы (610 + 660) |
|||
|
Расчетные показатели |
|||
|
Коэффициент текущей ликвидности (стр.1 / (стр.4+стр.5)) |
|||
|
Коэффициент критической оценки (стр.2+стр.3) / (стр.4+стр.5)) |
|||
|
Коэффициент абсолютной ликвидности (стр.3 / (стр.4+стр.5)) |
Вывод: Согласно расчетным показателям, ни один из показателей не достигает нормативного значения вследствие необоснованного резкого роста кредиторской задолженности при одновременном снижении абсолютно ликвидных активов и общей суммы текущих активов в целом. Данные изменения следует оценивать отрицательно.
